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一、本周重磅事件：通胀数据与美债标售齐登场 关键的通胀数据，加上本周两场重要的美债标售，成为对遭受重创的债市的重大考验。具体安排如下：
-通胀数据发布：美国劳工统计局将于**周三（5月CPI）和周四（5月PPI）分别公布关键通胀报告。
-美债标售计划：美国财政部将于周三发售390亿美元10年期美债，周四发售220亿美元30年期美债。
二、通胀压力：关税阴影下的潜在风险 尽管经济学家预计CPI和PPI仅温和增长，但意外上行可能引发投资者对通胀压力的担忧。核心风险源自特朗普总统的关税政策，其或对劳动力市场和经济增长构成威胁。
三、美债标售：债务政策的“市场公投” 在债务与赤字问题备受关注的背景下，美债标售结果将揭示投资者对美债的真实需求。有人指出，即便短期通胀压力不显著，美债标售正成为对政府债务政策的“公投”。
四、市场担忧：赤字、支出与收益率飙升 1.赤字隐忧：多年来被市场忽视的政府赤字膨胀，正成为债券市场的核心风险。投资者要求更高补偿，推动美债收益率持续攀升。
2.政策不确定性：特朗普“庞大而美丽”的支出法案，以及关税政策的最终走向，加剧市场恐慌。Sri-Kumar Global Strategies总裁Komal Sri-Kumar警告：“我们担心收益率会突然飙升。”
五、市场预期：分歧中的谨慎乐观 1.乐观观点：据了解，有人认为，相较于全球债券，美债收益率仍具吸引力，预计10年期美债需求强劲。他指出，经济降温趋势（如就业和消费数据）将支撑美债吸引力。
2.谨慎基调：尽管市场普遍预期无重大意外，但本周数据与标售结果仍将被密切关注——其或直接影响经济走向、美联储政策及利率路径，并与国会审议的支出法案共同推高固定收益市场波动性。
六、收益率走势回顾 自美联储去年9月降息后，10年期和30年期美债收益率显著攀升；特朗普4月2日宣布“解放日”关税后，收益率再次加速上行，凸显政策对债市的冲击效应。
