LBMA大会预测：一年后金银价分别超5000和90美元
能源危机不断发酵，通胀形势顽固，叠加全球债券收益率明显走高，黄金白银短期承压。不过，在2026年伦敦金银市场协会（LBMA）全球贵金属大会上，业内人士对贵金属长期上涨的信心并未减弱。
与会代表发布的年度价格调研结果颇为醒目，大会同时就央行购金、主权债务风险、全球宏观格局变化等长期支撑金价的深层逻辑展开讨论。尽管高利率与美债收益率继续压制贵金属行情，但全球货币体系调整以及新兴产业需求，正不断丰富黄金的利好基础，白银则被市场赋予更大的上行想象空间。
大会价格预测：金银长期目标价揭晓，上届预测存在偏差
根据本次LBMA大会的年度价格调查结果，与会代表预计，一年后黄金价格将升至每盎司5013.30美元，较当前现货金价约有20%的上涨空间。
值得一提的是，2025年LBMA大会的预测与实际走势存在明显出入，当时代表们预计金价将升至每盎司4980.30美元。
回顾2026年以来黄金表现，国际油价走高加剧通胀压力，多国央行维持紧缩政策倾向，利率预期上行，推动长期债券收益率升至近20年高点，金价年内持续承压。即便短期走势反复，行业机构仍坚定看好贵金属长期上行空间。
传统利空逻辑生变：Ava爱华高债券收益率与主权债务形成博弈
在大会两天议程里，一个被反复提及的核心观点是，过去被视为利空黄金的因素，其影响逻辑已变得更加复杂。传统市场理论认为，美债收益率走高会提升持有无息资产黄金的机会成本，从而压制金价。但与会嘉宾指出，持续膨胀的主权债务与不断恶化的财政状况同样推高了期限溢价，市场开始对政府债券的长期避险属性产生疑问。
印度尼万基金大宗商品主管兼基金经理维克拉姆·达万（Vikram Dhawan）在小组讨论中表示：“从某种角度看，黄金正在向市场传递信号，全球债务或许已到达拐点，纸质信用资产的供给可能超过市场需求。”
央行购金成为核心支柱，货币多元化重塑黄金价值
央行购金是本次大会的另一核心议题。各国储备管理者如今不再仅将黄金视为抵御通胀、Ava爱华应对宏观波动的单一工具。
瑞银资管最新储备管理调查在大会上被重点引用，调查显示，65%的受访央行将资产多元化视为配置黄金的首要原因，黄金也是各国央行计划在未来12个月持续增持的核心资产。多位央行官员指出，黄金具有独特属性，不属于任何一方的负债。全球格局变化、信用风险担忧等因素，令这种不存在交易对手违约风险的资产吸引力不断提升。
与此同时，持续财政赤字与不断扩张的政府债务，催生了“货币贬值交易”，投资者购入贵金属，以保护购买力、对冲法定货币长期贬值风险。
白银预期更乐观，工业需求构成长期支点
与会代表对白银的看涨情绪明显强于黄金，预计未来12个月白银价格将升至每盎司94.70美元，较当前价位涨幅超过54%。
2025年LBMA大会对白银的预测价位为每盎司59.10美元，目前银价已突破这一预测值。尽管白银从年内高点大幅回落，但业内认为结构性需求依然稳固。光伏厂商在成本压力下不断压缩白银用量，但白银在光伏领域的应用暂时仍难被完全替代。
人工智能基础设施建设、电动汽车普及以及全社会电气化趋势持续推进，将为黄金白银带来长期工业需求。实物投资需求同样表现出较强韧性。经销商提到，今年早些时候，市场库存偏紧叠加买盘旺盛，一度难以满足实物需求。
结语
综合本次LBMA全球贵金属大会的各方观点，在高利率与高债券收益率环境下，金银价格短期波动仍将延续。但央行持续购金、全球主权债务隐忧、宏观不确定性，叠加光伏、人工智能、新能源车带来的工业增量需求，有望在长期支撑贵金属价格上行。
短期宏观利空因素的影响逻辑正在转变，贵金属的定价框架也在发生变化。投资者需在短期利率扰动与长期结构性利好之间做好平衡，并持续跟踪债务、能源、央行购金等关键变量的走向。
现货黄金日线图 图片来源：网络
北京时间10月8日11:02，现货黄金报4134.20美元/盎司