黄金市场近期成功守住了每盎司5000美元上方的稳健涨幅，但一位市场分析人士认为，在上月出现前所未有的抛售后，市场正在努力寻找新的平衡点，因此短期内存在一定的战术风险。
BCA Research的首席策略师Roukaya Ibrahim在最新报告中指出，她个人依然对黄金持看涨态度，但提醒投资者需要为更多的短期波动以及金价可能出现的又一次“较大回调”做好准备。
尽管未来几个月金价面临下行风险，但她表示，BCA坚持其较长期的多头黄金仓位，这一策略自2022年11月首次提出以来一直延续至今。
这家总部位于蒙特利尔的研究公司认为，做多黄金并做空铜、做多黄金并做空全球股票，以及做多金矿股并做空全球股票等交易策略，依然具备进一步的价值。
她在报告中提到：“我们怀疑1月份的金价高点是否标志着结构性牛市的顶峰，但短期内下行风险依然存在。因此，金价可能在未来几个月内面临阻力，在重启上涨势头之前需要经历一段时间的调整。”
尽管黄金市场近期遭遇了数十年来最大规模的抛售，令不少投资者感到不安，但Ibrahim表示，考虑到过去几个月的上涨幅度，金价的这种走势并不令人意外。她补充说，目前的波动模式与以往的周期特征相符。
但她也指出，虽然发生了大幅回调，但整体市场的基本面并未发生改变。不过，投资者可能需要一些时间才能再次找到坚实的价格支撑基础。
她说道：“在过去的结构性牛市调整中，抛售的持续时间从13天到将近6个月不等。而且，金价通常需要一个月到近一年的时间，才能重新回到之前的高点。”
Ibrahim解释说，投机性资金流动仍然是黄金市场近期面临的最大风险。她指出，黄金近乎抛物线式的上涨行情，主要是由黄金ETF的资金流入所推动。与此同时，这部分需求有很大一部分来自亚洲地区的投资者。她说：“鉴于亚洲投资者往往更受趋势驱动，也对价格变化较为敏感，一次调整就可能引发他们的仓位平仓，并在短期内导致价格出现较大幅度的下跌。过去一年中，亚洲大国投资需求的增加（很可能是投机性的）将在未来几个月内引发价格波动，这些投机资金可能会像它们迅速涌入一样，又突然发生逆转。”
尽管金价走势容易受到投资者情绪变化的左右，但她表示，市场上仍然存在一个坚实的力量支柱。
她说：“私人投资者可能在短期内给金价带来波动。但从周期性的时间框架来看，他们可能仍是有利因素。与此同时，央行的持续买入行为将有助于为市场提供底部支撑。”
Ibrahim表示，随着宏观不确定性上升以及政府债务增加，与过去三年的势头相比，尽管各国央行的购金速度有所放缓，但它们不太可能完全停止购买行为。
她指出：“央行购金在短期内对价格敏感，随着金价飙升，需求步伐会有所放缓。然而，从长远来看，随着它们继续减少对以美元计价储备的敞口，它们对价格并不敏感。因此，虽然这些购买行为将在结构性时间框架内推高价格，但不会在短期内阻止黄金价格的抛售。”
她说，正如在零售投资市场上所见，亚洲大国将继续在官方领域发挥主导作用。她指出，尽管亚洲大国央行在过去三年大幅增加了其官方储备，但其黄金持有量仍然相对较低。Ibrahim指出，黄金在其外汇储备中的占比不到9%，与其他新兴经济体相比，这个份额要小得多。她表示：“如果该国央行要将这一份额提高到新兴市场18%的平均水平，它需要再购买大约60吨黄金（假设金价和总储备价值保持不变）。这些季度购买量将比该行自2023年初以来的平均购买量高出近2.5倍。”
现货黄金日线图 来源：网络
北京时间2月12日11:16 现货黄金 报 5068.33 美元/盎司
